11月14日，跨國巨頭默沙東與生物技術(shù)公司Cidara Therapeutics共同宣布達(dá)成最終協(xié)議，默沙東將以每股221.50美元現(xiàn)金收購Cidara全部流通股，交易總額約92億美元，將其核心在研流感預(yù)防藥物CD388收入囊中。消息公布后，Cidara股價單日飆升超105%，創(chuàng)下自2017年3月以來的歷史新高，市場對這一并購反應(yīng)熱烈。
這一交易不僅是2025年以來醫(yī)藥領(lǐng)域金額較高的并購案之一，也被視為默沙東應(yīng)對“后Keytruda時代”增長壓力的重要戰(zhàn)略舉措。
圖1. 此次交易官宣，來源：默沙東官網(wǎng)
圖2. Cidara股價日K線圖，來源：東方財富網(wǎng)
Cidara與CD388
為何成為默沙東的“心頭好”？
Cidara Therapeutics是一家總部位于美國圣地亞哥的生物技術(shù)公司，依托其獨(dú)創(chuàng)的Cloudbreak?平臺，專注于開發(fā)“藥物-Fc偶聯(lián)物”（DFC）。該技術(shù)通過將靶向小分子或肽段與人源抗體Fc片段穩(wěn)定結(jié)合，形成兼具“直接抑制病原體”與“激活免疫清除”雙重機(jī)制的新型生物制劑。
CD388是Cidara管線中的核心候選藥物，作為一種長效、廣譜的抗流感預(yù)防劑，其設(shè)計理念具有顯著突破性。
機(jī)制獨(dú)特：CD388并非疫苗，也非單抗，而是將神經(jīng)氨酸酶抑制劑（類奧司他韋活性成分）與Fc片段偶聯(lián)，形成低分子量生物制劑。其作用不依賴人體免疫應(yīng)答，因此對免疫低下人群同樣有效。
長效保護(hù)：單次給藥可在血液中維持有效濃度達(dá)4～5個月，有望實現(xiàn)“一季一針”的流感預(yù)防。
廣譜覆蓋：臨床前及臨床數(shù)據(jù)顯示，CD388對甲型（A型）和乙型（B型）流感均具抑制活性，且不受病毒株變異影響。
在已完成的2b期NAVIGATE研究中，CD388在2b期研究中展現(xiàn)出76%的預(yù)防效力，數(shù)據(jù)表現(xiàn)令人鼓舞。作為參考，季節(jié)性流感疫苗在匹配良好的年份效力通?？蛇_(dá)40%-60%。基于該積極數(shù)據(jù)，美國FDA已授予CD388“突破性療法”與“快速通道”雙認(rèn)定。
除了CD388本身，默沙東也對Cidara的Cloudbreak?技術(shù)平臺表現(xiàn)出濃厚興趣。該平臺具有高度模塊化和可擴(kuò)展性，可針對不同病原體或疾病靶點開發(fā)DFC藥物，未來在呼吸道合胞病毒（RSV）、新冠病毒乃至腫瘤免疫等領(lǐng)域均具應(yīng)用潛力。
默沙東的考量： 從"專利懸崖"到"管線補(bǔ)充"
默沙東為Cidara擲出的92億美元，遠(yuǎn)非簡單的管線購買，而是一筆關(guān)乎戰(zhàn)略存續(xù)的投資。隨著其明星抗癌藥Keytruda（帕博利珠單抗）將于2028年迎來專利到期，公司面臨著約180億美元的銷售額缺口壓力。盡管Keytruda在2025年前三季度仍實現(xiàn)233億美元收入，同比增長8%，但增速已明顯放緩。
此外，默沙東另一重磅產(chǎn)品——HPV疫苗Gardasil系列在前三季度銷售額同比下降40%，主要受中國市場需求減弱影響。加之中國區(qū)制藥業(yè)務(wù)收入同比下滑68%，公司亟需通過外部并購引入新的增長動能。
CD388所在的流感預(yù)防市場空間廣闊。據(jù)世界衛(wèi)生組織（WHO）統(tǒng)計，全球每年約有10億人感染季節(jié)性流感，其中300萬至500萬人發(fā)展為重癥，29萬至65萬人死亡。目前，全球流感疫苗市場規(guī)模已從2020年的58億美元增長至2024年的89億美元，年復(fù)合增長率達(dá)11.2%。而中國市場的增速更為迅猛，同期從12億元躍升至35億元，年復(fù)合增長率超過30%。
若CD388成功通過3期ANCHOR研究并獲批上市，其“高效力+長效保護(hù)+廣譜覆蓋”的優(yōu)勢，有望填補(bǔ)現(xiàn)有疫苗與抗病毒藥物之間的市場空白，特別是在疫苗應(yīng)答不足或免疫缺陷人群中形成差異化競爭力。有分析師預(yù)測，CD388的年銷售峰值有望突破50億美元。
引領(lǐng)流感預(yù)防的范式轉(zhuǎn)變
默沙東此次收購，不僅是單一產(chǎn)品的引入，更代表著流感防治領(lǐng)域從“傳統(tǒng)疫苗+短期治療”向“長效預(yù)防+免疫激活”模式的技術(shù)躍遷。隨著3期ANCHOR研究于2025年9月啟動，預(yù)計2026年將迎來中期分析結(jié)果。若研究成功，CD388有望在2027年前后獲批上市，成為近些年來流感預(yù)防領(lǐng)域最 具顛覆性的產(chǎn)品之一。
在這場交易背后，是默沙東為“后Keytruda時代”鋪路的深遠(yuǎn)布局。從新冠口服藥Lagevrio到HPV疫苗，再到如今的CD388，默沙東正通過“自主研發(fā)+戰(zhàn)略收購”雙輪驅(qū)動，持續(xù)鞏固其在感染性疾病領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
結(jié) 語 默沙東對Cidara的收購，是醫(yī)藥企業(yè)在創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型交織時代中的典型縮影。一方面，它反映出巨頭在面對專利到期時的未雨綢繆；另一方面，也展現(xiàn)出生物技術(shù)公司在原始創(chuàng)新中的關(guān)鍵價值。 隨著CD388走向市場，流感預(yù)防的格局或?qū)⒂瓉硇乱惠喯磁?，而默沙東的這次豪賭，能否成為其下一個增長引擎，藥渡將會持續(xù)關(guān)注。
參考資料：
1.默沙東官網(wǎng)
合作咨詢
肖女士
021-33392297
Kelly.Xiao@imsinoexpo.com
2006-2025 上海博華國際展覽有限公司版權(quán)所有（保留一切權(quán)利）
滬ICP備05034851號-57
