這場制藥行業(yè)的收購大戰(zhàn)始于 9 月底，當時輝瑞與 Metsera 首次達成協(xié)議，交易估值最高達 73 億美元。未曾想，丹麥肥胖癥藥物巨頭諾和諾德突然入局，拋出最高 90 億美元的報價，試圖截胡這筆交易。
隨后，雙方的爭奪迅速升級。法律訴訟接踵而至，兩家藥企在幕后不斷抬高報價。截至本周初，諾和諾德的出價已升至每股最高 86.20 美元，總價約 100 億美元。而輝瑞最終以每股 86.25 美元的報價鎖定勝局，其中包括每股 65.60 美元的預付款，以及最高 20.65 美元的或有價值權。
11 月 7 日晚，Metsera 在新聞稿中確認了這一交易。次日清晨，諾和諾德發(fā)表聲明，明確表示不會進一步提高報價，這場白熱化的競標戰(zhàn)正式落幕。
關鍵轉折：監(jiān)管風險改寫戰(zhàn)局
這場收購戰(zhàn)的勝負，最終被監(jiān)管因素改寫。本周，美國聯(lián)邦貿易委員會（FTC）一名官員致信諾和諾德與 Metsera 的律師，對諾和諾德收購提議的結構表達了擔憂。
Metsera 在公告中透露，公司還收到了 FTC 的電話，告知其若推進與諾和諾德的交易可能面臨潛在風險。最終，Metsera 董事會認定，與諾和諾德的交易存在 “不可接受的高法律和監(jiān)管風險”，這成為轉向輝瑞的關鍵原因。
對于諾和諾德而言，其在肥胖癥藥物市場已占據(jù)強勢地位，此次收購可能引發(fā)的反壟斷審查擔憂，成為了無法逾越的障礙。而輝瑞則憑借更易通過監(jiān)管審查的交易結構，笑到了最后。
核心吸引力：月度注射型 GLP-1 藥物
輝瑞如此執(zhí)著于收購 Metsera，核心原因在于其管線中的明星資產 MET-097i。這是一款處于 2b 期臨床試驗的注射型 GLP-1 類藥物，最大亮點是每月僅需給藥一次。
在全球肥胖癥藥物市場持續(xù)擴容、規(guī)模達數(shù)百億美元的背景下，長效制劑成為行業(yè)競爭的焦點。MET-097i 的月度給藥頻率，相比現(xiàn)有部分需每周注射的藥物更具便利性優(yōu)勢，市場潛力巨大。
對于此前在肥胖癥領域研發(fā)多次遭遇挫折的輝瑞而言，此次收購堪稱戰(zhàn)略性布局。通過將 MET-097i 納入管線，輝瑞有望快速切入這一高增長賽道，與諾和諾德、禮來等巨頭展開正面競爭。
參考來源：https://www.fiercebiotech.com/biotech/pfizer-beats-out-novo-10b-agreement-buy-metsera
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